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城鎮化建設讓攪拌站設備銷量逐漸回暖

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城鎮化建設讓攪拌站設備銷量逐漸回暖

恒源混凝土攪拌站設備:只有收縮才能健康持續發展,混凝土機械銷量將不只是周期性下滑如果混凝土機械銷量只是周期性的下滑,那么一旦明年投資復蘇,銷量就會回暖——然而,我們


恒源混凝土攪拌站設備:只有收縮才能健康持續發展,混凝土機械銷量將不只是周期性下滑如果混凝土機械銷量只是周期性的下滑,那么旦明年投資復蘇,銷量就會回暖——然而,我們判斷未來兩年泵車銷量將持續下滑。

2012年泵車銷量的零增長,攪拌站設備意味著存量增長了30%,供給增速顯著高于需求增速。我們調研和測算的存量設備投資回報率,已下滑至零回報。

如果明年泵車存量繼續高于需求增速,增量設備沖擊存量設備投資回報率,廠商過去數年已售設備分期款的回收風險加大,資產負債表將受損。

如果明年存量增速等于需求增速,則銷量同比約-23%,利潤表將受損。

城鎮化成長空間仍大,但泵送需求量增長高峰已過混凝土泵送需求由水泥產量和預拌混凝土率決定,預測的核心變量是預拌混凝土率。中國預拌混凝土率明顯低于發達,原因在于較低的城鎮化水平。

過去幾年預拌混凝土率提升速度高于城鎮化率提升,但目前預拌混凝土率/城鎮化率的比值已接近發達。這表明混凝土攪拌站預拌混凝土在城鎮的滲透率逼近飽和。因此,中國預拌混凝土率的提高速度將放緩,直至逼近城鎮化率提高的速度。




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